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京東方:電視面板3月部分尺寸漲10%

2023-03-14

近日,投資者參觀了京東方技術創(chuàng)新中心展廳,參觀后與公司進行了交流。討論的內容主要為回答投資者提問,問答情況如下:

問題 1:公司如何看待接下來的 LCD 面板價格?

回答 1:2022 年,受地緣政治風險頻發(fā)、全球通脹等多方 面影響,全球經濟增長乏力,消費持續(xù)疲軟,消費電子終端品 牌客戶受影響尤為突出,半導體顯示行業(yè)延續(xù)了 2021 年下半 年的下行趨勢,全年行業(yè)表現持續(xù)下行。根據第三方咨詢機構 數據,2023 年二季度受促銷備貨等因素影響,LCD TV 出貨 量有望大幅提升;受 2022 年需求低迷影響,2023 年一季度面板廠整體稼動率依舊處于低位,庫存水位較低,漲價訴求強 烈。根據第三方咨詢機構數據,3 月份 LCD TV 面板價格將全線上漲,部分大尺寸漲幅近10%,LCD TV 產品將有機會迎來量價齊升。

此外,根據咨詢機構預測,2023 年,大尺寸 LCD 產品需 求面積將重回增長,尤其是 TV 市場的大尺寸化仍將持續(xù);半導體顯示行業(yè)將回歸到正常的淡旺季波動。

問題 2:公司柔性 AMOLED 業(yè)務進展如何?

回答 2:面對市場的諸多不利影響,2022 年公司柔性 AMOLED 基本完成年度出貨量目標,較去年繼續(xù)保持 3 成以 上增長,高端產品占比提升尤為顯著,在車載、筆記本電腦等 新應用領域實現量產突破。但受終端消費疲軟的影響,行業(yè)整 體出貨增長率不及預期;同時,在部分客戶入門級產品中出現 明顯的低價競爭,入門級柔性 AMOLED 產品價格出現大幅下 降,疊加短期折舊壓力影響,公司柔性 AMOLED 業(yè)務短期業(yè) 績承壓。

2023 年,隨著公司柔性 AMOLED 業(yè)務的持續(xù)成長,以 及客戶端份額的持續(xù)增加,預計公司柔性 AMOLED 產品的出 貨量有望繼續(xù)保持大幅增長。公司將持續(xù)提升高端產品出貨比 例,提升產品組合盈利性,推動 LTPO、折疊、車載、IT 等新 技術、新細分領域的加速增長,疊加未來公司柔性 AMOLED 生產線折舊陸續(xù)到期影響,公司柔性 AMOELD 業(yè)務的業(yè)績有望持續(xù)改善。

問題 3:公司在車載顯示領域有哪些競爭優(yōu)勢?

回答 3:京東方在車載顯示領域已深耕多年,京東方精電 是公司唯一的車載顯示模組和系統(tǒng)業(yè)務平臺。顯示技術方面, 公司已推出應用柔性 AMOLED、Mini LED、BD CELL 等 高端顯示技術的產品,并廣泛應用于全新一代智能網聯汽車終 端品牌;產能資源方面,依托公司 a-Si、LTPS、Oxide 等技 術資源,公司的車載顯示業(yè)務布局持續(xù)完善,規(guī)?;爱a品架 構持續(xù)提升,根據第三方咨詢機構數據,自 2022 年上半年京 東方車載顯示出貨量市占率首次實現全球第一后,三季度繼續(xù) 保持全球市占率第一,市占率超 16%。

此外,京東方精電成都車載顯示基地已于 2022 年投產, 該模組基地達產后年產車載顯示屏約 1500 萬片,能夠覆蓋 5 英寸~35 英寸的液晶車載顯示模組,有助于持續(xù)擴大相關 業(yè)務的競爭優(yōu)勢。

問題 4:公司的折舊及未來的資本開支情況?


回答 4:2022 年前三季度折舊金額約 250 億元人民幣。存量折舊方面,自 2021 年起陸續(xù)有多條 LCD 產線折舊到期, LCD 產品成本競爭力將進一步提升;柔性 AMOLED 方面, 公司柔性 AMOLED 生產線折舊短期承壓,但是柔性 AMOLED 業(yè)務仍是未來公司業(yè)績的主要增長點之一,隨柔性 AMOLED 產品出貨量持續(xù)提升,能夠持續(xù)消化折舊,改善公 司業(yè)績。


公司未來的資本支出方向包括新項目、已建項目尾款和現有產線維護等方面。近年來 LCD 生產線已從大規(guī)模擴產的高 速發(fā)展階段逐步進入成熟期,隨著公司半導體顯示年均投資強 度逐漸下降,公司經營業(yè)績中樞逐年提升,經營活動凈流入與 投資活動凈流出差額逐漸縮小,公司后續(xù)發(fā)展得到充分保障。


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