大摩：產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)惡化 面板廠的利潤(rùn)短期內(nèi)將下行
2022-04-13
摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)近期因終端需求不確定性而惡化，表明面板制造商的利潤(rùn)和股價(jià)短期內(nèi)將下行。
大摩對(duì)供應(yīng)鏈的調(diào)查顯示，地緣政治緊張局勢(shì)、通膨壓力和物流成本上升，鑒于此，面板制造商將今年的IT面板出貨目標(biāo)，比之前下調(diào)6-7％。
盡管如此，面板廠的業(yè)務(wù)計(jì)劃在大摩看來(lái)仍很積極，2022年顯示器、筆電面板出貨量分別成長(zhǎng)20％和8％，高于大摩預(yù)估的0-5％年降幅。面板制造商由于利潤(rùn)較高，因此受激勵(lì)為IT面板分配更多產(chǎn)能，大摩預(yù)估，2022年全球IT面板產(chǎn)能將年增15-20％。
由于客戶訂單調(diào)整，未來(lái)幾個(gè)月面板價(jià)格可能面臨龐大壓力。電視面板價(jià)格方面，雖然大摩維持原先觀點(diǎn)，認(rèn)為下行空間可能不會(huì)太大，但期待已久的小尺寸機(jī)型（32吋、43吋）價(jià)格反彈，最快可能會(huì)從4月延后到6月，這也代表單季電視面板價(jià)格可能持平或小幅下滑。
IT面板價(jià)格方面，大摩認(rèn)為，到2022年中每月持續(xù)下滑的情況似乎不可避免，第2季平均價(jià)格可能出現(xiàn)15-17％左右，先前估計(jì)為10-15％降幅。大摩預(yù)估，這可能會(huì)拖累友達(dá)、群創(chuàng)Q2的營(yíng)業(yè)利益率至盈虧平衡水準(zhǔn)附近。
